兔宝宝渠道下沉见效市占率提升叠加高分红稳增长

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CFi.CN讯：数据显示，兔宝宝2026年上半年营收42.67亿元，同比增长17.4%；扣非净利润2.61亿元，同比增长9.7%，但归属净利润同比下降7.7%，主因公允价值变动亏损0.89亿元及Q2促销影响毛利率微降。

近期机构研报指出，装饰材料业务收入37.38亿元、同比大增25.3%，其中板材收入增长30.4%，品牌使用费增21.6%，反映渠道下沉与家具厂渠道渗透持续兑现；定制家居虽下滑22.7%，但公司主动收缩低毛利工程业务，聚焦高性价比小B端。

研报认为，经营性现金流达2.13亿元(翻倍增长)，支撑中期分红0.98亿元，叠加一季度已分1.47亿元，分红率高达99%，股息率2.3%；估值仅13倍PE，显著低于行业均值。研报指出，乡镇市场品牌需求上升叠加门店快速扩张，市占率仍有提升空间，成长性与现金回报双轮驱动逻辑清晰。