出口高景气叠加教育回暖社服零售盈利结构性修复

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CFi.CN讯：数据显示，26年Q2社服板块营收同比增4.7%，但环比下滑1.9个百分点；零售板块营收微降0.1%，利润端却明显改善，主因费用管控优化，社服整体利润率持续提升。教育、酒店、景区利润率上升显著，超市业态也现结构性修复。

近期机构研报指出，出口链与教育板块成为当前最强增长极：安克创新、致欧科技等跨境电商受益低基数与大促提前，Q2收入利润增速环比加速；学大教育、中国东方教育等企业培训与K12个性化需求韧性突出。研报认为，茶饮进入低基数阶段，古茗有望率先提速；黄金珠宝虽短期受金价拖累，但弹性足、安全边际高，老铺黄金、周大福等获重点推荐。

研报指出，平台型企业盈利修复趋势明确——电商销售费用率下降叠加研发投入加码，外卖补贴退坡推动费用优化。当前板块基金持仓处于2017年以来最低，估值位于历史底部区间，修复空间可观。