8月26日，光通信赛道大牛股杭电股份（603618.SH）高开高走，开盘后迅速封死涨停，截至9时35分，报31.92元/股，涨停板上封单金额达10.62亿元。

股价强势表现，源自公司8月25日晚间披露的2026年半年度报告。财报显示，2026年上半年杭电股份实现营业收入50.97亿元，同比增长12.66%；归母净利润3.93亿元，同比大增938.67%；扣非净利润3.88亿元，增幅更是达到1196.88%。

公司表示，光通信业务是业绩核心引擎，呈现量价齐升态势，光纤生产线处于满负荷生产状态，这主要得益于AI算力与低空经济带来的增量订单，其中外贸订单占比超七成，子公司富春江光电净利润达1.47亿元。

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然而，亮眼的利润数据背后，现金流指标却暴露出明显隐忧。报告期内，公司经营活动现金流净额为-4.00亿元，形成“账面大赚、现金流出”的反差。公司存货期末余额达23.29亿元，较期初增长53.25%，主要系扩大生产备货所致；应收账款规模亦有所上升，导致经营性现金流承压，利润含金量受到考验。

与此同时，传统基本盘电力电缆业务受铜铝原材料价格波动、行业竞争加剧影响，毛利率持续承压。尽管公司使用套期保值对冲风险，但2026年5月上海期货交易所铜价已较2025年同期上涨约31.2%，大宗商品剧烈波动仍存潜在风险。

转型业务方面，高性能超薄电子铜箔一期项目建设进度已经超九成，产能即将进入释放窗口，HVLP、RTF等高端铜箔新品还处于客户送样验证阶段。值得注意的是，7月20日公司披露定增预案，拟定增募资不超过28.80亿元，其中14.99亿元用于“年产3万吨人工智能用高端电子电路铜箔项目”，建设期1.5年。

股东名单的变化，成为这份半年报的另一大看点。知名牛散章建平在二季度新进成为公司第三大股东，持有2432.45万股，占总股本3.52%。在此之前，章建平并未现身杭电股份前十大股东名单。

公开资料显示，章建平素有“章盟主”之称，1996年以5万元本金入市，如今持仓规模过百亿元，擅长重仓押注市场主线龙头股。值得注意的是，据已披露的上市公司半年报，除杭电股份外，章建平二季度还新进成为光模块龙头中际旭创（300308.SZ）第九大股东，持股593.48万股，按6月30日1270元/股收盘价计算，持仓市值约75.37亿元。

与此同时，章建平退出了北方稀土、四川黄金、东材科技等公司前十大股东名单。以北方稀土为例，一季度末章建平持有7225.44万股，位列第四大股东；二季度末已从前十大股东名单中消失，减持或超过6100万股。

二级市场上，杭电股份年内行情大起大落。开年以来，股价自8.07元/股一路走强，至6月25日创下57.21元/股的历史新高，年内最高涨幅达623.26%。但此后股价大幅回调，7月以来跌幅超50%。截至8月26日涨停，年内累计涨幅仍达296.03%。

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