九州通Q2增速加快四新两化战略兑现增长

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CFi.CN讯：数据显示，九州通2026年中报营收872.79亿元，同比增长7.61%；Q2单季收入424.97亿元，同比增速达8.71%，较Q1提升2.13个百分点。扣非归母净利润9.82亿元，同比增长3.22%，主业盈利质量改善明显。毛利率微升0.21个百分点至7.77%，费用结构持续优化。

近期机构研报指出，公司“四新两化”战略正加速转化为业绩：B2C电商、医药工业自产业务分别增长19.10%和24.47%，医美、中药、医疗器械板块增速高达64.99%、26.86%、15.03%。九大AI智能体已覆盖核心业务场景，数智服务收入超5400万元，加盟门店突破3.6万家，总代品牌推广收入86.87亿元。

研报认为，与国民养老的战略合作打开“医药养老金融”新空间，10亿元低成本ABN发行及REITs后续扩募有望持续反哺主业。当前估值仅11倍PE，低于行业均值，盈利预测三年复合增速约12%，战略转型进入收获期。