火电电价将迎上涨周期水电修复核电放量共振|焦点热闻

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CFi.CN讯：数据显示，26H1电力板块整体承压，样本公司归母净利润同比下滑18.19%，但结构分化明显：水电营收和净利双增，核电小幅承压，火电与新能源下滑显著。其中火电净利降21%，主因电价微跌叠加煤价上行；水电净利增6.95%，受益电量增长及成本刚性；核电受大修拖累，但新机组密集投运在即；新能源净利骤降39.44%，但经营性现金流反增19%。

近期机构研报指出，煤价持续走高正推动火电电价传导机制加速落地，26Q3月度电价有望环比回升，而27年长协谈判将显著受益于高煤价环境，电价上涨周期或已启动。研报认为，水电来水自7月起明显改善，Q3电量修复将带来业绩弹性；核电方面，辽宁、广西机制电价已落地，叠加2026–2030年超2500万千瓦新机组集中投产，业绩与估值双升逻辑清晰。研报指出，新能源虽短期盈利承压，但补贴回款提速、资本开支放缓及算电协同预期正改善现金流质量与成长确定性。